EU-regler, geopolitik och stigande försvarsaktier gör att pensionsfonder och hållbara investerare tvingas tänka nytt kring försvarsindustrin.
Roland Klinga
Uppdaterad: 20 jan. 2026Publicerad: 20 jan. 2026
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Länge var det givet för många europeiska investerare att vapen och ammunition hörde inte hemma i hållbara portföljer. Försvarsindustrin betraktades som oförenlig med etiska och miljömässiga kriterier.
Men Rysslands invasion av Ukraina och ett försämrat säkerhetspolitiskt läge i Europa har förändrat förutsättningarna. Utvecklingen har förstärkts ytterligare efter Donald Trumps återkomst till Vita huset, konstaterar Realtid.
Nya riktlinjer
I slutet av december presenterade EU-kommissionen nya riktlinjer för hållbar finansiering som tydliggör vilka typer av försvarsinvesteringar som kan rymmas inom regelverket.
En central förändring är att begreppet ”kontroversiella vapen” har ersatts med ”förbjudna vapen”. I praktiken innebär det att investeringar i både konventionella vapen och kärnvapen nu kan tillåtas, rapporterar Financial Times.
Läs mer: Regioner investerar anställdas pensionspengar i försvarsindustrin (E55)
De vapen som fortsatt är uttryckligen förbjudna av majoriteten av EU:s medlemsstater är personminor, klusterbomber samt biologiska och kemiska vapen. Kärnvapen omfattas däremot inte, eftersom endast Österrike, Irland och Malta har undertecknat FN:s fördrag om förbud mot kärnvapen.
ANNONS
Senaste nytt
Vill se förändring
Samtidigt ökar det politiska trycket för förändring. I januari skrev 100 parlamentsledamöter från brittiska Labourpartiet ett öppet brev där de uppmanade finanssektorn att se över ESG-regler som, enligt dem, felaktigt klassar all försvarsverksamhet som oetisk, enligt Financial Times.
ANNONS
Även Frankrikes finansmarknadsregulator har signalerat att reglerna inte ska lägga onödiga hinder i vägen för försvarsfinansiering.
Trots detta är sektorn fortfarande lågt viktad i hållbara fonder. Enligt Morningstar har europeiska hållbarhetsfonder endast 0,5 procent av sina tillgångar i flyg- och försvarsbolag, jämfört med 1,3 procent i traditionella fonder.
Det är betydelsefullt, eftersom omkring 60 procent av EU:s förvaltade tillgångar nu ligger i fonder som ska främja miljömässiga eller sociala egenskaper, skriver Realtid.
Läs mer: Kritiskt läge när försvarsindustrin jagar dyrbar metall (E55)
Parallellt med en mjukare syn på försvar fortsätter pensionsfonder att ställa hårda krav i klimatfrågan. Den nederländska pensionsfonden PME, som förvaltar cirka 70 miljarder dollar, har avslutat sitt samarbete med BlackRock.
Skälet är att kapitalförvaltaren inte längre anses agera i fondens bästa intresse när det gäller klimatrisker, rapporterar Bloomberg. Ett aktiemandat på 5 miljarder euro flyttas i stället till UBS Group och den Haag-baserade förvaltaren MN.
Hållbarhet prioriterat
”Även om BlackRock har tillhandahållit många års tjänster av hög kvalitet, ses företaget inte längre som ett företag som kan agera på sätt som bäst överensstämmer med vår vision”, säger PME till Bloomberg.
BlackRock försvarar sin position och framhåller sitt långsiktiga engagemang i hållbara investeringar.
ANNONS
”En av BlackRocks långsiktiga investeringsövertygelser är att energiomställningen är en megatrend som formar ekonomier världen över”, skriver en talesperson till Realtid.
Bakgrunden är också en kraftig börsuppgång i sektorn. Ett Morningstar-index för europeiska flyg- och försvarsbolag har stigit 175 procent sedan början av 2022, enligt Financial Times.
Philippe Zaouati, vd för den hållbara förvaltaren Mirova, menar att uteslutningen av försvarsbolag skapat en ”blind fläck”.
Enligt honom kan fler hållbarhetsinriktade investerare i sektorn bidra till ökad transparens och högre etiska krav i en bransch som länge präglats av slutenhet och återkommande korruptionsskandaler, skriver Realtid.
Läs mer från E55 - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
mobile
desktop