Efter ett turbulent börsår 2025 pekar DNB Carnegie Private Banking på ett ovanligt läge där både amerikanska aktier och guld ligger nära rekordnivåer. Rådet till privatsparare inför 2026 är att inte ta större risk på aktiemarknaden än normalt och att se över sin USA-exponering.
Titta på videosidan för en ren videoupplevelse.
Börsåret 2025 har präglats av två motstridiga trender, enligt Henrik von Sydow på DNB Carnegie Private Banking.
Dels finns en stark optimism kopplad till teknologisk transformation, innovation och entreprenörskap på amerikanska marknader där aktierna ”hovrar kring all time high”, som han uttrycker det.
Uträknat: Så mycket behöver du spara för att ha råd att sluta jobba – Dagens PS
Parekonomin som vinner – så sparar ni ihop framgångsrikt – Dagens PS
Samtidigt syns ett tydligt ”risk off”-beteende. Defensiva valutor stärks och guldpriset ligger också på mycket höga nivåer.
Enligt von Sydow går det att förklara mönstret med att investerare samtidigt vill fånga uppgången i amerikanska aktier, men också hedgea sig mot ökade politiska risker i USA och en omvärld där han beskriver ett ”globalt maktvakum med mer regional konflikt”.
Han säger att investerare inte vill missa rusningen på aktiemarknaden, men att man samtidigt hedgar genom att sälja dollar och köpa guld.
Von Sydow beskriver läget som en ”k-formad ekonomi”, där olika delar av ekonomin rör sig i olika riktningar. Teknikexponerade sektorer i USA går starkt, medan mer traditionell industri står still eller ”nästan i recession”.
Storbanken: Så mycket bör du spara 2026 – E55
Han lyfter också fram ”k-formade hushåll”. Hushåll med aktiesparande och exponering mot finansiella marknader kan känna framtidstro och ha utrymme att konsumera, medan hushåll utan besparingar pressas av höga priser.
I samtal med investerare återkommer enligt von Sydow en oro för att den amerikanska inflationen inte vill ner mot målet. Riskbilden han beskriver är att inflationen kan reaccelerera, vilket skulle kunna skifta fokus från räntesänkningar till räntehöjningar från Federal Reserve.
Fallande räntor – gör så här för att öka hushållets motståndskraft – Realtid
Pensionen ritas om helt – nästan ingen förstår nya riktåldern – Realtid
Samtidigt beskriver han ett alternativt scenario där politiken kan bli en överraskningsfaktor. Inför ett amerikanskt mellanårsval kan Donald Trump, enligt von Sydow, vilja avreglera för att få bättre fart och pressa priser vilket i så fall kan ge ytterligare skjuts åt amerikansk ekonomi.
Inför 2026 ger DNB Carnegie ett försiktighetsråd till privatsparare. Han säger att man inte bör ha högre aktievikt än normalt i sin tillgångsportfölj och att man inte ska ta mer aktierisk än vanligt.
Som riktmärke nämner han omkring 60–70 procent.
Han pekar också på att vissa sparare kan behöva se över sin USA-exponering. Om man ligger högt viktad mot amerikanska marknader kan det, enligt honom, vara läge att ta ner den till förmån för ökad exponering mot Sverige.
I resonemanget lyfter han bland annat svenska småbolag och svenska fastighetssektorn, som enligt honom har legat efter och kan ha potential om svensk ekonomi tar fart.
En möjlig överraskning nästa år, enligt von Sydow, är att den svenska konsumenten kan komma tillbaka med kraft.
Han hänvisar till en period där hushåll byggt upp sparkonton, reallöner ökat och inflationen ”kommit ner något”.
Det kan i sin tur få fler att börja ”nosa på de svenska konsumentbolagen”, en sektor som enligt honom inte har rosat marknaden.
Chefredaktör för E55, Dagens PS, Realtid. Bevakar främst politik, världshändelser och makro. Har drivit Dagens PS sedan 2018 och succesivt tagit över de redaktionella ansvaret för ekonomikanalerna E55 och Realtid.
Chefredaktör för E55, Dagens PS, Realtid. Bevakar främst politik, världshändelser och makro. Har drivit Dagens PS sedan 2018 och succesivt tagit över de redaktionella ansvaret för ekonomikanalerna E55 och Realtid.
